Hyperliquid（HYPE）长期以来采用通缩机制控制供应并吸收市场压力，项目主要利用协议收入进行代币回购与销毁。最新数据显示，该项目在HYPE持续低于60美元的背景下，再次动用收入进行通缩操作。
自2025年8月以来，Hyperliquid网络已产生8亿美元净收入，其中HyperCore贡献了95%的份额。值得注意的是，大部分资金用于代币回购：在生成的10.3亿美元中，有10.1亿美元被用于回购和销毁。
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以过去一天为例，Hyperliquid产生140万美元费用，并销毁了价值120万美元的20,640枚HYPE。然而，尽管实施了回购和销毁，投入的资本额却显著下降，降幅达61%。根据Onchain Lens的数据，最近一次销毁已使Hyperliquid销毁了代币总供应量的4.73%，占当前流通供应量的15%以上。
持续向通缩措施投入资本，在很大程度上稳定了HYPE代币的价格。因此，即便在长期大盘疲软期间，HYPE依然保持坚挺。
实际需求是否被激励？
持续的资本投入以缓解抛压，显著提振了投资者信心。因此，即使在回调期间，买家仍在持续涌入。从现货端看，净流出已连续两周保持正值。截至发稿时，净流出额为-59.8万美元，较前一天的-320万美元大幅下降，反映出强劲的买盘压力。
来源：CoinGlass
历史上，持续的交易所流出往往预示着重大价格变动，尤其是上涨行情。尽管当前需求强劲，但尚不足以扭转趋势至看涨。事实上，从RSI动量趋势指标来看，该指标目前位于市场价格上方。这种设置通常表明卖家仍掌握市场主导权，该指标现已成为动态阻力位。
来源：TradingView
挤压动量指标目前也位于零轴下方，约为-7.69，进一步确认了趋势的疲弱。然而，价格仍处于上升轨道；它必须突破RSI动量趋势才能发出反转信号。这意味着Hyperliquid需要日线收盘高于60美元才能强化上升趋势。若未能突破，下行风险将增加，HYPE可能重新回调至56美元附近。
最终总结
Hyperliquid过去一天产生140万美元费用，并销毁了价值120万美元的20,640枚HYPE。尽管需求回暖，HYPE的动能仍显不足，日线收盘突破60美元将是趋势反转的关键信号。