比特币自12.5万美元周期峰值下跌超50%，但灰度（Grayscale）研究主管Zach Pandl表示，若美联储停止加息且经济增长保持稳定，该加密货币或已触及本轮底部。
灰度研究提出两种相反观点：一种基于比特币四年周期模型，认为底部通常在峰值后约一年、减半后约两年半出现，且历史平均回撤约80%，按此推算底部或在9月或10月；另一种则与经济增长、实际利率及美联储政策挂钩。Pandl倾向于后者，因比特币已更像受宏观因素影响的成熟资产。
Pandl指出，此前比特币熊市常伴随经济放缓或实际利率上升。若政策制定者完成加息且经济活动稳定，比特币可能无需进一步大幅下跌。但若通胀持续迫使美联储维持紧缩政策，则上述判断将弱化。
灰度在6月市场报告中认定美联储政策是影响比特币周期低点的三个条件之一，另外两个分别是CLARITY法案进展及战略公司（Strategy）财务状况改善。战略公司近期以约2.16亿美元出售3588枚比特币，用于满足优先股股息义务并补充现金储备，使储备增至约25.5亿美元，可覆盖近17个月股息支付。灰度认为此举降低了紧急融资或被迫抛售的风险，有助于比特币建立更稳固的底部。
Pandl补充，若CLARITY法案今年未能通过、数字资产 Treasury 公司继续去杠杆、或通胀高企促使美联储加息，则比特币可能进一步下跌。当前比特币跌破6万美元已加剧上述风险。