交易者近期是否变得更加谨慎？资金正流向成熟资产，公共股票在RWA永续合约市场中占据主导地位。主流加密货币也重回盈利区间。然而，随着短期持有者（STH）开始获利，抛售风险可能上升。
公共股票主导RWA永续合约
公共股票已成为RWA永续合约市场的绝对核心。该板块持仓量约为20亿美元，占整个市场的46%。事实上，仅24小时内就产生了约22亿美元的交易量。
来源：CryptoRank
这使得基于股票的永续合约远超股指、贵金属和石油。公共股票还提供最广泛的选择，拥有411个活跃市场，而贵金属只有54个，股指只有41个。
交易者并非对所有资产类别都同等使用RWA永续合约。相反，大部分需求集中在通过杠杆获取上市公司全天候敞口上。
短期持有者重回盈利
截至发稿时，比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Cardano（ADA）、XRP和Chainlink（LINK）的30天MVRV比率已回升至中性线上方。这意味着过去一个月活跃的平均钱包现在可能处于小幅盈利状态。
来源：Santiment
这得益于比特币反弹至65,000美元附近，受通胀数据温和、风险偏好改善以及ETF需求推动。这令人鼓舞，但也改变了局面。当短期持有者重返盈利时，抛售压力可能增加，因为交易者开始锁定利润。目前读数仍远低于图表上显示的强力抛售区域，表明市场尚未过热。即便如此，简单的“恐惧时买入”阶段可能正在消退。
多数新发行代币低于TGE价格
AMBCrypto此前报道，自2024年以来发行的代币中，只有7.1%仍高于其TGE价格。在市值超过1亿美元的113个项目中，仅有8个为早期买家带来盈利，105个已处于亏损状态。
来源：CryptoRank
显然，新代币难以维持发行时的估值。许多情况下，早期炒作之后便是抛售压力。这也解释了为何交易者倾向于成熟资产。尽管主流币种重回盈利，但多数近期发行的代币仍在挣扎。对投资者而言，发行后表现强劲仍是例外而非规则。
总结
公共股票控制着RWA永续合约46%的持仓量。主流加密货币重回短期盈利状态；自2024年以来发行的代币中仅7.1%仍高于TGE价格。