尽管现货需求持续疲软，比特币（BTC）市场信号显示，价格可能即将迎来更大波动。据Glassnode最新报告，比特币在6.5万美元附近出现强劲的已实现利润回吐，同时热钱增加，卖方压力开始积聚。这些信号表明，比特币在冲击7万美元前可能面临更多阻力。
来源：CryptoQuant
链上数据显示，比特币30天现货需求在7月初曾强劲反弹至约-8万BTC，但随后再次走弱至接近-17万BTC。这表明现货需求正在失去动力，分析师警告缺乏新买盘可能增加多头清算事件的风险。
从衍生品持仓来看，这一风险并非空穴来风。CryptoQuant数据显示，比特币的正面资金费率在不到72小时内跃升超过20%，表明看涨头寸和杠杆正在重新建立。如果现货需求持续疲软，拥挤的多头头寸可能使比特币面临急剧清算。这自然强化了Glassnode的观点：比特币可能进入更高波动期。
然而，如果现货需求开始恢复，市场叙事将迅速转向多头能否将这一假突破形态转化为真突破，诱捕后期空头，并推动比特币迈向7万美元水平。
鲸鱼仍在持续买入
过去48小时看起来像是教科书式的空头挤压。CoinGlass数据显示，比特币空头清算额超过8000万美元，占总清算额的90%以上。这一走势与比特币重新站上6.6万美元同步，表明空头在价格上涨中被挤压出局。然而，由于现货买盘缺乏，反弹可能迅速变成假突破。
但链上数据却讲述了一个不同的故事。如下图所示，比特币鲸鱼在过去60天内累计增持6.67万BTC，而中型持有者则卖出7.78万BTC。
来源：CryptoQuant
从技术角度看，这次增持发生在比特币从高点回调近25%至约5.8万美元的过程中。鲸鱼并没有在弱势中抛售，而是继续增加头寸，显示出在更广泛的风险规避环境下的坚定信心。
如今，随着现货需求减弱，这种增持开始呈现出经典的短期持有者（STH）向长期持有者（LTH）转移的特征。历史上，这一阶段反映了供应向更强手转移，往往预示着更可持续的看涨趋势。这使得比特币的衍生品持仓再次成为焦点。据AMBCrypto分析，如果这一转移确实在进行中，近期多头押注的增加更像战略性布局而非激进投机。因此，当前格局更有利于比特币推动至7万美元并挤压后期空头，而非反弹演变为多头陷阱。